Новые приобретения на Ямале укрепят котировки "НоваТЭКа"

Как ожидается, компания «НоваТЭК» будет явным фаворитом в предстоящем конкурсе на разработку четырех крупных нефтегазовых участков на Ямале. Этому должны способствовать  большой опыт работ над проектом «Ямал-СПГ», привлечение в качестве партнера иностранных компаний, и практически полное отсутствие долговых обязательств компании. Поэтому среди экспертов ожидается бум интереса к ценным бумагам «НоваТЭКа». Ожидается, что потенциальные инвесторы с одобрением отнесутся к активной позиции компании в сделках M&A.

После того, как в средства массовой информации просочились сведения о том, что «НоваТЭК» имеет серьезные планы в отношении увеличения своей ресурсной базы, акции газового холдинга на эти слухи отреагировали нейтрально, даже после подачи официальной заявки на участие «НоваТЭК» в конкурсе по четырем нефтегазовым участкам в ЯНАО. Сегодня акции «НоваТЭК»  в середине дня теряют 0.725% (376 рублей в абсолютном выражении), в то время как индекс Московской межбанковской валютной биржи в целом опускается на 1.13% до 1760.1 пункта, в то же время цены на нефть также падают  на 0.725% и составляют $122.555 за баррель Brent. При этом во время открытия торгов акции «НоваТЭК» росли на 0.2%.

Среди аналитиков нефтегазового рынка новость об участии холдинга в конкурсе в целом была воспринята доброжелательно. «Ведомости» сообщают, что на конкурс выставлены четыре крупных участка: Геофизический (оценочные запасы газа – 211.5 миллиардов кубометров), Салмановский (767 миллиардов кубометров), Северо-Обский и Восточно-Тамбейский участки (около 1.8 трлн. кубометров газа и 521.4 млн тонн нефти и конденсата). Совокупная стартовая стоимость всех четырех месторождений составляет  6.87 миллиардов рублей, это около $250 миллионов. Ожидается, что в будущем месторождения на базе четырех указанных участков станут основным ресурсом для экспорта сжиженного природного газа.

В качестве конкурентов «НоваТЭКу» на предстоящем конкурсе будут выступать два независимых производителя природного газа компании «Итера» и «Сумма Капитал». Один из крупнейших игроков рынка, компания «Газпром» о своем участии в конкурсе не сообщала. В этих обстоятельствах эксперты отдают победу в конкурсе, который состоится 23 июня,  компании «НоваТЭК». Так, аналитик «Юникредит Секьюритиз»  Артем Кончин объясняет свою позицию так: «Поскольку газовый монополист России в конкурсе на приобретение лицензионных участков заявки не подавал, наше мнение – «НоваТЭК» имеет прекрасные шансы на победу в конкурсе по всем четырем предлагаемым участкам. Проект СПГ компании по всем направлениям имеет большие шансы на успех в отличие от конкурентов, которые, по некоторым сообщениям, интересуются только одним лицензионным участком, выставленным на продажу – самым южным».

В качестве подтверждения небезосновательности притязаний «НоваТЭК» на победу в конкурсе можно назвать тот факт, что компания в данный момент обладает пакетом в 51% акций ОАО «Ямал-СПГ». Этот проект предусматривает создание производственных мощностей по производству, хранению, отгрузке сжиженного природного газа, добываемого в Южно-Тамбейском месторождении. Так, в планах проекта – создание завода по переработке сжиженного природного газа  мощностью 15 миллион тонн в год, производство 1 млн тонн конденсата. Пуск первой очереди предприятия намечен на 2016 год. Помочь компании одержать победу в июньском конкурсе должен в первую очередь именно опыт разработки месторождения проекта «Ямал-СПГ». Не последнюю роль сыграет в этом и привлечение в качестве партнера иностранного инвестора (стало известно о подписании меморандума о сотрудничестве  между «НоваТЭК» и французской компанией Total, в соответствии с которым французская компания становится стратегическим партнером, получив при этом 20% долю в участии). Аналитик «ТКБ Капитал» Евгений Дышлюк также считает, что у компании очень хорошие шансы на получение лицензий, учитывая участие в проекте «Ямал-СПГ», который является стратегическим приоритетом компании на данный момент, к тому же компания добилась определенных успехов в оценке проекта и выборе иностранного партнера для осуществления совместной деятельности. Павел Сорокин из Альфа-Банка также считает, что проект «Ямал-СПГ» в совокупности с привлечением иностранного капитала в состоянии привести компанию к победе в конкурсе.

Следует отметить, что получение четырех лицензионных участков, выставленных на конкурс, в состоянии значительно увеличить ресурсную базу «НоваТЭК», что скажется на потенциале добычи. Например, запасы газа по категории  2Р компании составляют 3.1 трлн. кубометров по состоянию на коней 2010 года, а запасы только двух из четырех участков – Северо-Обского и Восточно-Тамбейского – это почти 1.8 трлн. кубометров газа.

Эксперты полагают, что и стоимость приобретения новых месторождений вполне должна устраивать компанию. Аналитик «ТКБ Капитал» подсчитали: стартовый платеж предполагает приобретение одного барреля нефти категории С1+С2 за $0.03. Аналитики «Юникредит Секьюритиз» произвели свои расчеты и согласны с мнением коллег: «По нашим оценкам, «НоваТЭК» за стартовый платеж на приобретаемые лицензионные блоки может израсходовать 6.7 млрд. рублей (240 миллионов долларов США). Исходя из того, что напряженной борьбы между претендентами не ожидается, окончательная цена не будет сильно отличаться от первоначальной. Подсчитав оценочные запасы и ресурсы рассматриваемых блоков, мы пришли к выводу, что «НоваТЭК» придется заплатить около $0.04 за баррель нефтяного эквивалента. Общий объем при этом составляет 6 млрд. баррелей нефтяного эквивалента на всех четырех ямальских участках».  А аналитики ИФД «Капиталь» подчеркивают, что долговая нагрузка компании остается на вполне приемлемом уровне. На коней третьего квартала 2010 года чистый долг «НоваТЭК» составлял приблизительно 700 миллионов долларов.

Исходя из всего вышесказанного, победа компании на конкурсе по нефтегазовым участкам Ямала только подтверждает курс «НоваТЭК» на активное развитие. Причем компания демонстрирует органичное совмещение увеличения своей ресурсной базы с большой активностью в процессах слияний и поглощений. Например, в 2010 году «НоваТЭК» приобрела пакет и 51% акций ОАО «Сибнефтьгаз» у «Газпромбанка». Сумма, затраченная на сделку, составляет 26.883 млрд. рублей. В течение года «НоваТЭК» совместно с «Газпром нефтью» приобрел также 51% уставного капитала ООО «СеверЭнергия». Стоимость сделки для компании составила 24.357 млрд. рублей.

Именно активность компании на рынке слияний и поглощений и поддерживали в течение двух последних лет акции эмитента на плаву, считает аналитик Виталий Крюков. По его мнению, компания и в дальнейшем будет наращивать свою долю на внутреннем рынке, поэтому победа «НоваТЭК» на проводимом аукционе не вызывает сомнений и у него. А это способствует довольно значительному росту стоимости акций компании в июне-июле. Поэтому в ИФД «Капиталь» считают, что в данный момент следует активно приобретать акции «НоваТЭК», но только на коррекции, поскольку акции компании показывают динамику роста – с начала года акции «НоваТЭК» выросли в цене на 15.8%.

«Покупать» акции «НоваТЭК» советуют и в другой аналитической компании – «Юникредит Секьюритиз». По их мнению, прогнозируемая цена акций на ближайший год - $165.7 за глобальные депозитарные расписки. Эксперты весьма положительно оценивают насыщенный график «НоваТЭК» в 2011-20122 годах и достаточно низкую стоимость выставленных на продажу нефтегазоносных участков.

В Альфа-банке также провели некоторые расчеты, согласно которым расчетная цена бумаг компании составит $141.1 за глобальные депозитарные расписки.

По материалам fincake.ru